NVIDIA 실적 예상

 

IM증권은 13일 엔비디아(NVIDIA)에 대해

‘2분기 실적이 서프라이즈 비율 하락 추세에서 벗어날 수 있을지가 중요하다’고 분석했습니다.

블룸버그의 최저 목표가는 90달러, 최고 목표가는 200달러로 제시됐습니다.

 

송명섭 IM증권 연구원은 “엔비디아는 8월 28일에 2분기 실적을 공개할 예정이다.

엔비디아의 실제 분기 실적이 시장 예상치를 상회하는 비율, 즉 서프라이즈 비율은

지난해 2분기 최고점을 형성한 후 점진적으로 하락 중”이라고 전했습니다.

 

지난 분기의 매출, 주당순이익(EPS)의 서프라이즈 비율은 각각 5.5%, 13.2%를 기록했습니다.

현재 시장의 매출 EPS 컨센서스는 286.3억 달러와 0.60달러로 파악됐습니다.

 

송 연구원은 만약 실제 엔비디아의 2분기 매출과 EPS가 302억 달러와 0.68 달러를 크게 상회한다면,

최근까지의 서프라이즈 비율 하락 추세에서 벗어나게 된다”며

“이 경우 엔비디아의 실적이 다시 놀라운 성장세로 복귀하는 것으로 해석되며

주가에 매우 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다”고 강조했습니다.

 

이어 “현재까지는 빅테크 업체들이 자체적인 AI 서버 생산 계획을 맞추기 위해

가속기 반도체를 적극 구매 중이고 재고 축적, 특히 중국 빅테크 업체들을 위한 가수요까지 발생 중”이라고 전했습니다.

그러면서 “가속기 반도체 수급의 안정이 지속되고 있는 상황으로 판단된다”며

“단 빅테크 업체들의 AI 투자 증가율이 둔화될 경우, 현재 시장이 예상 중인 100%에 달하는 내년 가속기 반도체의 높은 성장률이 하향 조정될 수도 있다”고 덧붙였습니다.

 

 

 

 

 

NVIDIA는 인공지능(AI), 데이터센터, 게임, 자율주행 분야에서 강력한 입지를 다지고 있으며,

이러한 기술적 성장이 기업의 실적에 큰 영향을 미치고 있습니다.

최근 몇 년간 급격한 매출 성장을 보였고, AI와 데이터센터 부문에서의 성장이 주도적인 역할을 하고 있습니다. 

 

NVIDIA는 2024년 8월 실적 발표에서 시장 기대를 초과할 가능성이 매우 큽니다.

이 근거는 몇 가지 핵심 요소로 뒷받침됩니다.

1. AI와 데이터센터 수요의 지속적 성장

NVIDIA의 실적을 견인하는 주된 요인은 AI 칩과 데이터센터 수요의 지속적인 성장입니다.

Wedbush와 골드만삭스에 따르면, 현재 AI 기술과 데이터센터 인프라에 대한 투자가 아직 초기 단계에 있으며,

기업들이 대규모로 AI 하드웨어를 도입하고 있는 상황입니다​.

AI 칩은 클라우드 컴퓨팅, 자율주행, 자연어 처리 등 다양한 분야에서 필수적인 요소로 자리잡고 있으며,

이는 NVIDIA의 GPU 수요를 꾸준히 증가시키고 있습니다.

 

특히 Foxconn과 Supermicro 같은 주요 고객들이 AI 서버에 대한 수요 증가로 인해

최근 분기 동안 수익을 대폭 개선한 사례가 이를 뒷받침합니다​.

이러한 대기업들의 투자 확대는 NVIDIA의 실적에 긍정적인 영향을 미치며,

실적이 시장 기대를 초과할 수 있는 주요 원동력이 되고 있습니다.

 

2. ROI(투자 수익률) 강조

NVIDIA는 단순히 AI 칩을 판매하는 것에 그치지 않고,

고객들에게 AI 투자의 경제적 수익성을 명확히 제시하고 있습니다.

예를 들어, NVIDIA는 자사의 AI 칩을 활용한 HGX H200 서버가 메타의 LLaMA 3 토큰 서비스를 통해

4년 동안 1달러당 7달러의 수익을 창출할 수 있다는 데이터를 공개했습니다.

이처럼 AI 투자에 대한 실질적인 ROI가 증명되면서,

고객들은 AI 인프라에 대한 투자를 더욱 확대할 것으로 예상됩니다. 

 

3. 블랙웰 GPU 출시와 기술 혁신

NVIDIA는 차세대 블랙웰(Blackwell) GPU의 출시를 앞두고 있습니다.

이 신제품은 기존 Hopper 시리즈의 후속작으로, AI 관련 워크로드 처리 성능을 한층 강화할 것으로 예상됩니다​.

비록 출시가 약간 지연될 가능성이 제기되었으나,

NVIDIA는 블랙웰 출시 전까지 현재의 Hopper GPU 수요가 꾸준히 유지될 것으로 보고 있습니다​.

이는 단기적으로도 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것이며,

블랙웰의 본격적인 출시 이후에는 NVIDIA의 성장이 더욱 가속화될 전망입니다.

 

4. 시장 포지셔닝과 경쟁 우위

AI 시장에서 NVIDIA는 여전히 독보적인 위치를 유지하고 있습니다.

글로벌 기술 기업들이 자체적으로 AI 칩을 개발하고 있지만, NVIDIA의 기술력과 시장 점유율은 여전히 압도적입니다​.

 

 

 

 

우려할 점 

 

NVIDIA의 긍정적인 전망에도 불구하고, 몇 가지 우려 사항이 있습니다.

이러한 우려는 단기 및 중장기적으로 NVIDIA의 실적과 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.

1. 시장 포화 및 AI 수요 둔화

AI와 데이터센터 시장의 급성장에도 불구하고,

일부 분석가들은 시장이 이미 포화 상태에 다다를 수 있다는 우려를 제기하고 있습니다.

현재 많은 기업들이 AI에 대규모 투자를 하고 있지만, 이러한 투자가 언제까지 지속될지는 불확실합니다.

만약 AI 관련 기술 도입이 예상보다 빠르게 완성되거나 비용 효율성이 떨어지기 시작하면,

GPU 수요는 급격히 둔화될 수 있습니다.

특히, 엔터프라이즈 고객들이 AI 인프라의 수익성을 충분히 입증하지 못한다면,

AI에 대한 투자 열풍이 급격히 사그라들 가능성도 있습니다.

이로 인해 NVIDIA의 수익 성장률이 예상보다 빠르게 둔화될 수 있습니다.

 

2. 경쟁 심화

NVIDIA는 AI 칩 시장에서 선도적 위치를 차지하고 있지만, 경쟁이 점차 심화되고 있습니다.

구글과 아마존 같은 대형 기술 기업들은 자체적으로 AI 가속화 칩을 개발하고 있으며,

이들 기업이 AI 칩 부문에서 점차 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 

이러한 경쟁은 NVIDIA의 매출 성장에 압박을 가할 수 있습니다.

또한, AMD와 같은 기존 반도체 경쟁사들도 AI 칩 시장에서 점유율을 확대하려고 하며,

가격 압박 및 기술 혁신 경쟁이 격화될 가능성이 있습니다.

이는 NVIDIA의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

3. 제품 출시 지연

NVIDIA의 차세대 블랙웰(Blackwell) GPU의 출시가 지연될 가능성도 우려 사항 중 하나입니다.

블랙웰 GPU는 NVIDIA의 다음 단계 성장을 견인할 중요한 제품이지만,

출시가 지연되면 경쟁사들이 기술 격차를 좁힐 시간을 주게 됩니다.

만약 출시가 더 장기적으로 지연되거나 제품이 기대만큼의 성능을 발휘하지 못할 경우,

NVIDIA의 경쟁 우위가 약화될 수 있습니다.

 

4. 글로벌 경제 및 지정학적 리스크

글로벌 경제 환경의 불확실성도 NVIDIA에 중요한 리스크 요소로 작용할 수 있습니다.

특히 금리 상승, 인플레이션, 그리고 경기 둔화와 같은 거시 경제적 요인이

기업들의 자본 지출(CAPEX)을 줄이게 할 수 있습니다.

데이터센터와 AI 인프라 투자가 줄어들면 NVIDIA의 매출 성장에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 미국과 중국 간의 지정학적 긴장과 수출 규제가 NVIDIA의 중국 내 판매에 영향을 미칠 가능성도 있습니다.

중국은 NVIDIA의 중요한 시장 중 하나로, 수출 제한이 강화될 경우 NVIDIA의 매출에 타격을 줄 수 있습니다.

결론

NVIDIA는 여전히 AI와 데이터센터 시장에서 강력한 입지를 유지하고 있지만, 시장 포화, 경쟁 심화, 제품 출시 지연, 그리고 글로벌 경제 리스크와 같은 잠재적 위험 요소들은 투자자들이 주의 깊게 살펴봐야 할 부분입니다. 이러한 리스크 요인들은 NVIDIA의 장기 성장에 걸림돌이 될 수 있으며, 특히 단기적인 주가 변동성에 영향을 미칠 수 있습니다.