K-조선, 美 관세 협상 핵심 부상…협력 기대와 주가 전망 총정리

1. 한·미 관세 협상, '조선업 협력'이 핵심 키워드로 부상

최근 한·미 양국의 통상협의에서 '조선업 협력'이 주요 의제로 부상했습니다. 특히 한국은 미국 측에 거북선과 액화천연가스(LNG) 운반선이 새겨진 기념주화를 전달하며 조선 산업 협력 의지를 공식적으로 표명했습니다. 이는 한·미 간 품목별 관세 협상에서 조선업이 교환 카드로 활용될 가능성을 높였다는 점에서 투자자들의 주목을 받고 있습니다.

하지만 실제 조선업 협력은 단순한 상징적 제스처에 그치지 않고, 미국 조선업계의 구조적 문제를 해결해야 가능한 일입니다. 이번 포스트에서는 관세 협상 배경과 조선업 현실, 그리고 K-조선 업계의 수혜 가능성과 리스크를 종합적으로 분석해 보겠습니다.

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2. 미국 조선업, 왜 한국과 협력이 필요한가

미국은 2차 세계대전 이후 조선업 기반이 급격히 붕괴되었습니다. 노동력 부족이 가장 심각한 문제로 꼽힙니다.
월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면 현재 미국 조선업 종사자 수는 2차대전 당시의 5분의 1 수준에도 못 미치는 것으로 나타났습니다.
특히 청년층 유입이 거의 없는 상황인데, 이는 대학들이 조선공학과를 줄줄이 폐지하거나 통합했기 때문입니다.

이로 인해 필리조선소 사례처럼 숙련공이 절대적으로 부족한 현상이 나타납니다. 필리조선소는 현재 1700명가량의 인력을 고용하고 있으나, 이 중 숙련공은 70여 명에 불과합니다. 한국 한화오션이 현지 인력 1000여 명을 대상으로 기술 교육을 직접 수행하고 있지만, 인력 양성 속도가 선박 건조 수요를 따라가지 못하는 실정입니다.

 

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3. 생산성 한계와 무너진 미국 조선 생태계

또 하나의 문제는 조선 기자재 공급망 약화입니다.
선박 건조에는 철강, 엔진, 전장 부품 등 다양한 부품과 기자재가 필요한데, 미국은 조선 산업 생태계가 사실상 붕괴한 상태입니다.

HD현대중공업은 최근 미국 최대 방산 조선소인 헌팅턴잉걸스와 협약을 맺고 현지 생산성 향상 및 공급망 구축을 시작했지만, 아직 초기 단계입니다. 이처럼 공급망과 생산성 모두 낮은 상태에서는 단기간 내 미국 내 선박 건조 능력을 확보하기 어렵습니다.

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4. 대안: 한국 건조 또는 부분 조립?

현재로서는 두 가지 대안이 제시되고 있습니다.

• 한국 조선소에서 선박을 직접 건조 후 인도
• 한국에서 부분 조립(모듈화)하여 미국에서 최종 조립

그러나 이마저도 규제 장벽이 존재합니다. 미국은 '해군 준비태세 보장법'과 '미국을 위한 선박법'을 통해 군함 및 상선 건조를 자국 내로 제한하고 있습니다. 이 법들이 완화되지 않는 한, 한국 조선업계의 직접적인 수혜는 제한적일 수밖에 없습니다.

 

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5. 조선주 주가 반응: 1분기 어닝 서프라이즈와 기대감 동반 상승

그럼에도 불구하고 시장은 이미 긍정적인 반응을 보이고 있습니다.
2025년 1분기 조선 3사의 실적은 기대를 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 기록했습니다.

기업명 1분기 매출 1분기 영업이익 전년 대비 매출 증감전년 대비 이익 증감

 

HD현대중공업	3조8225억원	4337억원	+22.8%	+36.3%
HD한국조선해양	6조7717억원	8592억원	+22.8%	+36.3%
한화오션	미공개	미공개	(수익성 개선)	(수익성 개선)

또한 외국인과 기관 투자자들의 순매수세도 강력합니다. 한화오션, HD현대중공업, HD한국조선해양 모두 각각 수백억 원 규모의 순매수를 기록했습니다.

특히 존 펠란 미 해군성 장관의 방한 예정 소식은 조선·방산 분야 협력 기대감을 더욱 끌어올리며 추가 상승 여력을 부여하고 있습니다.

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6. 고가 수주 물량 반영 시, 실적 레벨업 본격화

현재 반영되고 있는 조선업계 실적은 2022년 수주한 물량 기준입니다.
하지만 2023년 이후 수주한 물량들은 선가(선박 가격)가 훨씬 높아졌습니다.
이에 따라 2026~2027년부터 본격적인 '고수익 시기'가 열릴 것으로 예상됩니다.

• 이동헌 신한투자증권 연구원: "중국 선박 규제, LNG 확대, 군함 협력이라는 외부 호재에 확고한 실적 개선이 더해지고 있다."
• 변용진 iM증권 연구원: "생산성 개선과 선가 상승 효과로 앞으로의 이익 개선 폭이 클 것으로 기대된다."

관세 협상 수혜주

 

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7. 리스크 요인: 저가 수주 경쟁, 규제 불확실성

물론 리스크도 존재합니다.

• 미 해군 MRO(정비) 사업을 둘러싼 한국 조선사들의 저가 수주 경쟁 가능성
• 미국 의회 법안 통과 여부에 따른 규제 리스크
• 미국 내 생산성 제고가 단기간 내 가시화되기 어려운 구조적 한계

김대영 한국국가전략연구원 연구위원은 "한국 조선소들이 미 해군 정비 시장에 무리하게 뛰어들 경우, 저가 수주로 인한 출혈 경쟁 우려가 있다"고 지적했습니다.

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8. 결론｜'기대와 현실' 모두 감안한 투자 전략 필요

K-조선업계는 현재 미국과의 협력 기대감을 기반으로 강력한 상승 흐름을 이어가고 있습니다.
하지만 실제 사업화까지는 상당한 제도적·구조적 허들이 존재합니다.

따라서 투자자 입장에서는 다음 두 가지를 동시에 고려할 필요가 있습니다.

• 단기: 조선·방산 협력 기대에 따른 수급 개선, 주가 탄력
• 중장기: 미국 규제 변화 및 실제 사업 진척 여부 확인

특히 2025년 하반기부터 2026년까지는 고가 선박 수주 물량이 본격적으로 매출에 반영되기 시작하는 시기이므로, 조선주에 대한 중장기적 비중 확대 전략은 유효할 것으로 판단됩니다.

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✨ 요약

• 한·미 통상협상 핵심 키워드: 조선업 협력
• 미국 조선업 현실: 인력·공급망 붕괴, 규제 리스크 존재
• 조선주 동향: 외국인·기관 매수, 52주 신고가 경신
• 전략 포인트: 단기 기대 + 중장기 실적 레벨업 기대