한화솔루션 주가 - 이재명 ‘햇빛 연금’ 공약과 미국 태양광 정책 변화 총정리

1. 태양광 테마주, 왜 갑자기 다시 떴을까?

2025년 5월 들어 주식시장에서 태양광 관련 종목들이 갑작스럽게 강세를 보이고 있습니다. 그 중심에 있는 대표적인 기업이 바로 한화솔루션인데요, 5월 14일 기준 한화솔루션의 주가는 무려 8.9%나 급등하며 3만6천 원대를 돌파했습니다. 우선주인 한화솔루션우도 동반 상승했고, 같은 태양광 테마주인 OCI홀딩스, HD현대에너지솔루션 역시 나란히 8~10% 이상 급등했습니다.

 

이러한 흐름의 중심에는 이재명 더불어민주당 대선 후보가 최근 내세운 ‘햇빛 연금’ 공약이 있습니다. 이는 태양광 발전 수익을 국민들에게 일정 부분 배분하겠다는 내용으로, 에너지 정책의 핵심을 재생에너지로 돌리겠다는 방향성을 분명히 한 것입니다. 특히 신안군에서 실제 운영 중인 햇빛 연금 사례를 전국으로 확대하겠다고 밝히면서, 시장의 투자 심리가 강하게 반응한 것으로 풀이됩니다.

 

2. 이재명의 햇빛 연금 공약, 어떻게 구성되어 있나?

햇빛 연금이란 이름은 다소 생소할 수 있지만, 사실 이미 전남 신안군에서는 실증 사례가 있습니다. 지역 주민들이 마을 단위로 참여해 설치한 태양광 발전소의 수익 중 30%를 주민들에게 직접 분배하는 구조입니다. 이렇게 생긴 추가 소득을 ‘햇빛 연금’이라 부르고, 실제로 주민들은 연간 수백만 원에서 많게는 수천만 원의 수익을 받고 있습니다.

 

이 후보는 이 제도를 전국으로 확대하겠다고 밝혔습니다. 특히 농촌 지역의 노후 소득 보장을 위해 ‘농가 태양광 확대’를 언급하며, 마을 단위의 에너지 자립을 촉진하겠다고 말했죠. 이 같은 방향은 단순한 정치적 구호가 아닌, 실제로 재생에너지 산업 전반에 강한 수요 유인을 만들어 줄 수 있는 정책입니다. 시장에서는 이를 정부 주도 수요 발생 시그널로 해석하고 있습니다.

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3. 미국 정책도 강력한 호재… IRA 개편안의 핵심은?

이번 한화솔루션 주가 급등에는 미국 정책도 한몫하고 있습니다. 특히 하나증권 리포트(2025.05.15)에서는 최근 공개된 IRA 세제 개편 초안에 주목했는데요, 여기엔 태양광 밸류체인에 커다란 영향을 줄 수 있는 FEOC 조항이 포함되어 있습니다.

간단히 말하자면, 미국은 이제 중국 자본이 관여된 태양광 모듈 공장에 대해 세제 혜택을 제한하려는 방향으로 가고 있습니다. 현재 미국 내 태양광 모듈 생산능력(52GW) 중 약 40% 이상이 중국계로 분류되는데, 이들에게 지원을 줄이게 되면 자연스럽게 미국과 동맹국의 업체들에게 반사이익이 집중됩니다. 바로 이 지점에서 한화솔루션의 북미 자회사인 한화큐셀이 주목받고 있습니다.

실제로 하나증권은 “중국계 기업의 AMPC 수혜가 제한될 경우, First Solar와 한화큐셀은 미국 내 유일한 주류 생산자로서 밸류에이션을 높게 받을 것”이라고 평가했습니다.

 

4. 태양광이 각광받을 수밖에 없는 구조적 이유

최근 미국 내 전력 수요는 AI 서버, 데이터센터, 반도체 공장 등 제조업 리쇼어링으로 인해 빠르게 늘고 있습니다. 하지만 정작 가스발전소는 병목현상에 걸려 신규 건설이 쉽지 않은 상황입니다. 가스발전소 건설 비용은 kW당 820달러에서 2,400달러로 급등했으며, 주요 부품 공급 병목으로 공사 기간도 지연되고 있습니다.

이런 상황에서 가장 빠르고 현실적인 대안으로 떠오른 것이 바로 태양광 발전과 ESS(에너지저장장치)의 조합입니다. 여기에 태양광 모듈 가격까지 하락하며 LCOE(균등화발전단가)가 다른 에너지원보다 훨씬 낮아졌습니다.

즉, 정책적 유인과 시장의 수요 구조가 동시에 태양광으로 몰리는 상황이 만들어지고 있습니다.

5. 한화솔루션 실적 전망과 목표주가

하나증권은 이번 리포트에서 한화솔루션의 2025년 영업이익이 7,500억 원, 2026년에는 1.1조 원까지 증가할 것으로 전망했습니다. 특히 태양광 부문은 올해부터 가파른 실적 턴어라운드가 시작될 것으로 보입니다.

• 2024년 영업이익: -300억 원 (적자)
• 2025년 영업이익: 7,495억 원 (흑자전환)
• 2026년 영업이익: 1.13조 원 (전년 대비 +51%)

목표주가 역시 기존 3만4천 원에서 5만 원으로 상향 조정되었고, 현 시점 주가 대비 상승 여력은 약 34% 수준입니다. 특히 태양광 사업 부문에는 First Solar에 적용되는 10배 EV/EBITDA 밸류에이션을 그대로 적용해 가치평가를 높게 산정했습니다.

 

6. 태양광 테마 종목 정리

현재 시장에서 주목받고 있는 태양광 관련 종목은 다음과 같습니다.

• 한화솔루션: 국내 대표 태양광 모듈 제조사. 미국 생산기지 보유. IRA 수혜주.
• 한화솔루션우: 우선주. 거래량 적지만 변동성 크고 단기 수급에 민감.
• OCI홀딩스: 폴리실리콘 제조 중심. OCI가 분할되며 태양광 원재료 중심의 구조.
• HD현대에너지솔루션: 태양광 구조물과 EPC(설계·시공) 사업 중심.
• 신성이엔지, SDN, 에스에너지: 중소형 태양광주로 단기 이벤트 시 탄력적인 흐름 가능.

 

7. 정리: 정책+공급망 변화가 만든 '태양광 슈퍼사이클'

2025년 5월의 태양광주 급등은 단순한 테마성 이슈가 아닙니다. 이재명 후보의 햇빛 연금 공약과 함께, 미국의 공급망 재편, IRA 개정안, 중국 견제, 태양광 원가 하락, 에너지 수요 구조 변화가 복합적으로 맞물린 구조적 장세입니다.

한화솔루션은 이러한 흐름의 교차점에 있는 대표 기업이며, 실적 턴어라운드와 정책 수혜, 해외 공급망 경쟁력까지 모두 갖춘 상황입니다. 투자자 입장에서는 지금이 중장기적 재편 장세에 올라탈 수 있는 기회일 수 있습니다.

다만, IRA 개정안이 실제로 통과될지 여부, 국제 유가와 가스 가격의 방향성 등도 함께 고려해 추세를 점검할 필요는 있습니다.

 

 

출처

• 뉴스1, <햇빛 연금 내세운 李 따라 태양광株 ‘쨍쨍’… 한화솔루션, 8%대 상승>, 2025.05.14
• 하나증권 리포트, <한화솔루션 기업분석_Update>, 2025.05.15

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