반도체 주가, 미중 관세 합의와 AI 투자 재개로 다시 뜬다

1. 반도체 주식, 지금이 ‘비중 확대’ 타이밍인 이유

2025년 5월 들어 반도체 산업에 중요한 변화의 바람이 불고 있습니다. 그동안 시장에서 외면받았던 반도체 주식이 다시 주목을 받고 있는데요. 그 이유는 세 가지 중요한 사건이 한꺼번에 터졌기 때문입니다.

 

첫 번째는 미국과 중국이 오랫동안 이어져 왔던 고율 관세를 서로 인하하기로 합의한 점입니다. 둘째는 AI 투자 수요가 다시 살아나고 있다는 점, 그리고 마지막으로는 메모리 반도체의 가격이 오르고 있다는 사실입니다.

 

이렇게 정책 완화, 산업 수요 회복, 가격 상승이라는 3가지 호재가 동시에 발생하는 경우는 흔치 않습니다. 증권사 리포트에서도 지금이 중단기적으로 반도체 비중을 늘릴 수 있는 기회라고 보고 있는 배경이 여기에 있습니다.

 

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2. 미국과 중국의 관세 인하, 반도체에 어떤 영향을 줄까?

2025년 5월 12일, 미국과 중국이 스위스 제네바에서 고위급 무역 협상을 마쳤습니다. 그리고 이 협상에서 양국은 서로 관세를 각각 115%포인트 인하하기로 결정했습니다.

• 미국은 중국 제품에 부과하던 145%의 관세를 30%로 낮추기로 했고,
• 중국도 미국산 제품에 부과하던 125%의 보복 관세를 10%로 줄이기로 했습니다.

이 조치는 5월 14일부터 효력이 발생하며, 90일 동안 유지될 예정입니다.

그동안 미국의 IT 기업들은 중국 부품에 매겨지는 높은 관세 때문에 서버, PC, 스마트폰 생산비용이 크게 늘어났고, 투자도 지연돼 왔습니다. 그런데 이제 관세가 낮아지면서 다시 생산이 정상화되고 투자 여력도 회복될 가능성이 생긴 것입니다.

 

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3. 스마트폰·PC 수요 회복 기대, 반도체 수요에도 긍정적

스마트폰과 PC의 경우, 최종 제품 생산의 약 70% 이상이 중국에서 이루어집니다. 그래서 중국 부품에 대한 관세가 높아지면, 결국 제품 가격이 오르게 되고, 이는 소비자 수요를 위축시키는 결과로 이어졌습니다.

하지만 이번에 관세가 인하되면서 이런 가격 부담이 줄어들게 되었고, 동시에 IT 기기 구매 심리도 회복될 수 있는 환경이 조성된 셈입니다.

또한 많은 글로벌 기업들이 중국 외 지역으로 생산기지를 옮기기 위해 막대한 비용을 들였는데, 이번 합의로 인해 그 비용 부담도 덜게 되었습니다. 결과적으로, 이 모든 변화는 반도체 수요 회복으로 이어질 가능성이 크다는 평가입니다.

 

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4. AI 인프라 투자 재개…AI 반도체 수요 폭발?

이번 관세 합의의 또 다른 핵심 수혜자는 AI 인프라를 구축하고 있는 클라우드 기업들입니다. 특히 NVIDIA, AMD, 인텔 같은 기업들은 AI 서버용 GPU와 CPU를 판매하고 있는데요.

그동안은 관세 부담 때문에 이런 장비들의 가격이 상승했고, 이로 인해 AI 인프라 투자가 주춤해졌습니다. 그런데 이제 관세가 낮아지면서 이러한 가격 부담이 줄어들게 되었고, 기업들은 다시 투자에 나설 수 있는 환경이 조성된 것입니다.

DS투자증권은 이번 상황에 대해 “AI 모멘텀을 눌렀던 가장 큰 원인이 투자 위축이었기 때문에, 이 문제가 해소된다면 자연스럽게 반등이 일어날 것”이라고 분석하고 있습니다.

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5. 메모리 반도체 가격도 강하게 반등 중

이번 리포트에서 특히 주목할 만한 부분은 DDR5, DDR4, HBM 등 주요 메모리 반도체의 가격이 모두 상승 중이라는 점입니다.

• DDR5(16Gb) 가격은 지난 몇 달간 꾸준히 오름세를 보이고 있으며,
• **DDR4(8Gb)**는 생산량 축소와 함께 가격이 본격적으로 반등하고 있습니다.
• 여기에 최근 AI 서버용 고속 메모리로 각광받고 있는 HBM(High Bandwidth Memory) 역시 수요 증가에 따라 가격이 올라가고 있습니다.

이런 흐름은 단기적인 반등이 아니라, 중장기적인 수요 사이클 회복의 신호로 해석할 수 있습니다.

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6. TSMC, 사상 최대 월 매출…AI 중심의 수요 여전히 탄탄

세계 최대 반도체 위탁생산 기업인 TSMC는 2025년 4월에 사상 최대 월 매출을 기록했습니다. 미국과 중국 간의 관세 이슈가 아직 완전히 해소되지 않았음에도 불구하고, AI 서버용 칩 수요는 여전히 강력하게 유지되고 있음을 보여주는 사례입니다.

TSMC는 올해 연간 실적 가이던스를 변경하지 않았으며, 이는 회사 내부적으로도 현재 수주 상황에 자신이 있다는 뜻으로 해석됩니다.

결국 TSMC의 이 같은 실적은 반도체 밸류체인 전반의 펀더멘털이 아직 건재하다는 신호이기도 합니다.

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7. DS투자증권이 추천한 핵심 반도체 종목은?

DS투자증권은 이번 리포트를 통해, 2025년 실적이 눈에 띄게 좋아질 것으로 예상되는 핵심 반도체 종목들을 소개했습니다.

 

▶ AI 밸류체인 관련주

• SK하이닉스, 이수페타시스, 두산

▶ HBM 밸류체인 관련주

• 피에스케이홀딩스, 한미반도체, 한화비전, 디아이, 와이씨, 테크윙

▶ 삼성전자 밸류체인 관련주

• 에스앤에스텍, 테스, 유진테크, 이오테크닉스, 하나머티리얼즈, 솔브레인

특히 이 중에서도 SK하이닉스, 테스, 에스앤에스텍은 실적 개선 흐름이 뚜렷하고, 시장에서도 기술력과 수요가 동시에 뒷받침되는 기업으로 평가받고 있습니다. 단기 테마와 중장기 펀더멘털을 동시에 노릴 수 있는 ‘모범생’ 종목군이라고 볼 수 있습니다.

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📌 마무리: 지금이 반도체 비중 확대의 기회

지금은 단순히 주가가 올랐기 때문이 아니라, 정책 완화, 수요 회복, 가격 상승이라는 세 가지 핵심 동력이 맞물려 반도체 업종 전반에 강력한 추세 전환이 일어나는 시기입니다.

과거와 달리 이번 반등은 구조적 변화에 따른 실질적 수요 증가와 투자 확대가 배경이기 때문에, 일시적인 반등에 그치지 않을 가능성이 높습니다.

따라서 포트폴리오 내에서 반도체 비중을 다시 점검해보고, SK하이닉스, 테스, 에스앤에스텍 등 핵심 종목군에 대한 관심을 높이는 전략이 필요하다고 판단됩니다.

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📂 출처

• DS투자증권 산업리포트, 2025년 5월 13일자: 이수림·김진형 연구원
• Bloomberg 및 반도체 업계 자료
• 한경, 조선비즈, 매일경제 등 주요 경제지 기사 인용

 

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