알테오젠, 주가 급락 속 저가 매수세 유입

알테오젠의 주가는 전일 특허권 관련 우려와

자금조달 이슈 등으로 인해 장중 한때 급락했지만,

저가 매수세 유입과 함께

종가 기준 하락 폭을 줄이며 마감했습니다.

 

이번 사태는 글로벌 투자은행 리포트에서 제기된

특허 침해 가능성 및 자금 조달 계획 보도가

투자 심리에 큰 영향을 미친 것으로 보입니다.

 

 

 

 

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1. 특허권 관련 우려와 반박

 

(1) Goldman Sachs 리포트의 영향

 

골드만삭스는 리포트를 통해

알테오젠의 ALT-B4 특허권에 대한 우려를 제기했습니다.

 

해당 리포트에서 언급된 내용이

시장에서 확대재생산되면서 투자 심리가 악화됐고,

주가는 장중 급락하며

여러 차례 하락VI(변동성 완화장치)를 겪었습니다.

 

 

(2) 특허 침해 가능성에 대한 반박

 

알테오젠의 ALT-B4(히알루로니다제 기술)는

경쟁사인 Halozyme의 기술과 본질적으로 다르며,

두 회사 모두 독자적인 기술로 미국 특허를 취득한 바 있습니다.

이는 팩트로 확인된 사항입니다.

 

또한, 글로벌 제약사인 머크가

알테오젠과 계약을 체결한 점은

ALT-B4의 독자적인 특허성을 검증한 결과로 해석할 수 있습니다.

 

머크와 같은 대형 제약사가 특허 침해 우려가 있는 기술에

계약을 체결할 가능성은 매우 낮기 때문에,

시장의 과도한 우려로 판단됩니다.

 

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2. 자금 조달 이슈와 주주배정 유상증자 가능성

 

(1) 상환전환우선주(RCPS) 발행 보도

 

알테오젠이 2025년 초 약 2,000억 원 규모의

상환전환우선주 발행을 계획 중이라는 보도가

투자자들에게 부담을 주고 있습니다.

 

회사는 공식적으로 "구체적으로 결정된 바 없다"고 공시했으나,

자금 조달의 필요성이 제기되는 상황입니다.

 

 

(2) RCPS 구조와 과거 사례

 

RCPS는 투자자에게 만기에 투자금 상환을 요구할 수 있는 권리와

우선주를 보통주로 전환할 수 있는 전환권을 부여하는 구조입니다.

 

알테오젠은 2020년에도 1,000억 원 규모의

전환우선주(CPS)를 발행한 경험이 있습니다.

 

당시 자금 조달은 성공적으로 이루어졌으며,

이번에도 비슷한 방식을 선택할 가능성이 있습니다.

 

 

(3) 관건: 발행 방식과 할인율

 

주주배정 vs. 제3자배정:

 

주주배정 방식은 기존 주주의 지분 희석을 최소화하지만,

성공적인 자금 조달이 보장되지 않을 수 있습니다.

반면, 제3자배정은 확실한 자금 조달이 가능하나,

기존 주주의 지분 희석과 발행가 할인율이 부담으로 작용할 수 있습니다.

 

 

발행가 할인율:

 

발행가의 할인율은 투자자 심리에 큰 영향을 미치므로,

회사의 조달 전략에 따라 주가 방향성이 달라질 수 있습니다.

 

 

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3. 저가 매수세 유입과 주요 주주 동향

 

(1) 네임드 개인 주주의 매수

( '슈퍼 개미' 형인우 스마트앤그로스 대표)

 

알테오젠의 지분을 보유한 주요 개인 주주가

장내 매수를 통해 지분율을 5% 이상으로 확대하며,

2대 주주로 등극했습니다.

이는 저가 매수세를 유도하며 주가 하락 폭을 줄이는 데 기여했습니다.

 

 

(2) 투자자 신뢰 회복 가능성

 

특허 침해 우려와 자금 조달 문제에도 불구하고,

주요 주주의 적극적인 매수는

시장에서 회사에 대한 신뢰를 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

 

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4. 향후 전망과 투자 전략

 

(1) 특허권 관련 우려

 

특허 침해 논란은 글로벌 제약사의 계약 검증과

독자 기술 확인으로 해소될 가능성이 높습니다.

이는 중장기적으로 주가 안정에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

 

(2) 자금 조달 이슈

 

12월 26일 주주총회 전후로

자금 조달 계획의 구체적인 윤곽이 드러날 것으로 예상됩니다.

 

발행 방식과 할인율에 따라

단기적 주가 변동성이 발생할 수 있으므로,

공시 내용과 시장 반응을 면밀히 주시해야 합니다.

 

 

(3) 저가 매수 기회

 

현 시점에서 주가 하락은 과도한 우려에 기인한 것으로 보이며,

펀더멘털이 견조하다는 점에서

저가 매수 기회로 활용할 수 있습니다.

 

다만, 자금 조달 이슈가 해결될 때까지

단기적 변동성을 감안한 신중한 접근이 필요합니다.

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