1. 한화시스템 2025년 1분기 실적 요약
한화시스템(대표이사 손재일)은 2025년 1분기 연결재무제표 기준으로 매출 6,901억원, 영업이익 582억원, 당기순이익 410억원을 기록했습니다.
- 매출액: 전년 동기 대비 26.8% 증가 (전년 동기 대비 약 1,459억원 증가)
- 영업이익: 전년 동기 대비 27.9% 증가 (전년 동기 대비 약 127억원 증가)
- 당기순이익: 전년 동기 대비 18.5% 감소 (전년 동기 대비 약 93억원 감소)
매출과 영업이익 모두 크게 개선되었지만, 당기순이익은 일회성 비용 반영 등으로 소폭 감소한 모습입니다.
2. 한화시스템 실적 개선 배경
2.1 방산 수출 확대
한화시스템은 글로벌 방산 시장에서 공격적인 수출을 이어가며 외형 성장을 견인했습니다.
- 폴란드: K2 전차용 사격통제시스템 수출
- UAE, 사우디아라비아: 천궁-II 다기능레이다(MFR) 수출
- 이집트: K9A1 자주포용 사격통제시스템 공급
특히 천궁-II MFR 수출은 중동 지역 방공망 강화 수요를 정확히 겨냥해 의미 있는 성과를 거두었습니다.
2.2 차세대 무기 양산 본격화
국내 방산 부문에서도 대규모 양산 사업들이 실적에 힘을 보탰습니다.
- TMMR 2차 양산: 차세대 군용 무전기 TMMR(Tactical Multiband Multirole Radio) 양산
- L-SAM-II 체계개발: 장거리 지대공 유도무기 다기능레이다 양산 준비
- LAMD 체계개발: 장사정포 요격체계 다기능레이다 개발
- KF-21 AESA 레이다 초도 양산: 한국형 전투기의 핵심 장비 공급 본격화
2.3 ICT 부문 성장
ICT 부문도 한화에어로스페이스 충북 보은 MCS(모듈화 장약) 공장에 스마트 물류 시스템을 구축하는 등 스마트 제조, 자동화 솔루션 중심으로 사업을 확장하고 있습니다.
3. 2025년 한화시스템 주요 사업 전망
3.1 방산 부문
올해 방산 부문은 전 세계적으로 국방 예산 확대 기조에 따라 지속적인 수주 모멘텀을 기대할 수 있습니다.
- L-SAM-II, LAMD: 대한민국 차세대 미사일 방어 체계 사업 본격화
- AESA 레이다 양산: KF-21 전투기 양산 일정과 맞물려 안정적 성장 예상
- UAE, 사우디 추가 수출 기대: 중동 지역 방산 수요 급증에 따른 추가 계약 가능성
3.2 ICT 부문
ICT 부문은 단순 SI(시스템 통합)에서 벗어나 스마트 제조, 디지털 트윈, AI 기반 통합 관제 시스템 등으로 사업영역을 확장 중입니다.
- 스마트팩토리 수요 증가: 제조업계 자동화 트렌드 확산에 따른 수혜 예상
- AI 기반 물류 시스템: 군수/산업용 스마트 물류 수요 지속 증가
4. 한화시스템 주가 전망 분석
4.1 긍정적 요인
- 방산 수출 본격화: 매출 다변화 및 수익성 향상 기대
- 국내 군 현대화 사업 수혜: L-SAM-II, LAMD, KF-21 등 핵심 사업 연계
- 글로벌 방산 호황: 미중 갈등, 중동 정세 불안으로 국방 지출 증가
- 스마트 제조 시장 성장: ICT 부문 신사업 확장성 부각
4.2 리스크 요인
- 환율 변동성: 해외 수출 비중 확대에 따른 환율 리스크 상존
- ICT 부문 수익성 부담: 경쟁 심화로 마진율 하락 가능성
- 지연 리스크: 대규모 프로젝트 진행 시 일정 지연에 따른 실적 변동성
4.3 증권사 목표주가 및 평가
대다수 증권사들은 한화시스템에 대해
- 투자의견: "매수" 유지
- 목표주가: 25,000원 ~ 28,000원 수준 제시
방산/ICT 양축 성장 기대감과 글로벌 방산 수출 확대 가능성을 높게 평가하는 분위기입니다.
5. 결론: 한화시스템, 방산과 ICT 모두 성장 중
한화시스템은 2025년 1분기 실적을 통해 "방산+ICT" 투트랙 전략이 안정적으로 안착하고 있음을 입증했습니다.
방산 부문은 K9, K2, 천궁-II 수출을 기반으로 글로벌 시장 입지를 강화하고 있으며, 국내 차세대 무기체계 양산도 본격화되고 있습니다. ICT 부문 역시 스마트 제조, 물류 자동화 영역에서 의미 있는 성장을 이어가고 있습니다.
앞으로도 글로벌 방산 시장 확대와 국내 국방 현대화 수요를 기반으로 실적 성장세가 지속될 것으로 기대됩니다.
단기적으로는 환율 변동성과 일부 ICT 부문 프로젝트 수익성 리스크를 점검할 필요가 있지만, 중장기적으로는 여전히 긍정적인 투자매력이 유효하다는 평가가 지배적입니다.
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