1. 대창솔루션은 어떤 기업인가?
대창솔루션(096350)은 ‘주강’이라는 특수 강재를 바탕으로 선박용 엔진 부품, 발전 설비, 원전 폐기물 저장용기 등을 제조하는 중소형 조선기자재 기업입니다. 특히 선박 엔진의 핵심 부품인 MBS(Main Bearing Support) 분야에서는 글로벌 중대형 선박용 저속엔진 시장에서 독보적인 점유율을 보유하고 있어 조선업황 개선 수혜주로 꼽힙니다.
단순한 제조업체를 넘어 탄소중립 시대에 부합하는 원전 폐기물 저장기술과 초저온 액화가스 저장용기를 통해 친환경 성장성까지 확보했다는 점에서, 향후 시장이 재조명할 가능성이 높은 숨은 강소기업입니다.
2. 2024년 실적: 흑자 유지했지만 성장세 둔화
대창솔루션은 2024년 매출액 614억 원, 영업이익 4억 원을 기록했습니다. 전년도(2023년) 매출 717억 원, 영업이익 56억 원에 비해 뚜렷한 둔화가 나타났습니다. 순이익은 다시 적자(-31억 원)로 전환되었습니다.
이러한 실적 둔화의 주요 원인은 ▲조선기자재 부문의 일부 수주 지연, ▲에너지 가격 급등으로 인한 생산비 상승, ▲크리오스 등 계열사 비용 증가 등이 복합적으로 작용한 것으로 보입니다.
하지만 2020~2022년 3년 연속 적자 기조에서 벗어나 2023년 흑자 전환에 성공한 점, 그리고 여전히 주요 고객사 중심의 수주 기반이 탄탄하다는 점에서 재반등 여력은 충분하다는 평가가 지배적입니다.
3. 핵심 경쟁력 ① 선박엔진 MBS: 글로벌 점유율 1위
선박용 MBS는 엔진의 폭발 압력, 진동, 회전력을 버텨내야 하는 핵심 부품입니다. 대창솔루션은 주조(Casting) 기술력을 바탕으로, 이 대형 부품을 주강으로 정밀하게 제조할 수 있는 몇 안 되는 기업 중 하나입니다.
중국은 세계 최대의 주조산업을 보유하고 있음에도 불구하고, 선박엔진 부품 분야에서는 잦은 품질 문제와 기술 신뢰도 하락으로 인해 경쟁력이 떨어지고 있습니다. 이 때문에 글로벌 선사들은 여전히 한국산 부품을 선호하며, 특히 대창솔루션의 MBS는 신뢰성과 납기 측면에서 높은 평가를 받고 있습니다.
국내 조선사들의 수주 호황 사이클이 본격화됨에 따라, 향후 관련 수주가 확대될 것으로 기대됩니다.
4. 핵심 경쟁력 ② 원전폐기물 저장장치: 세계 최초 RWC 기술
대창솔루션은 주강 기반의 원전폐기물 저장장치 RWC(Radioactive Waste Container)를 세계 최초로 상용화한 기업입니다. 기존 저장장치 대비 ▲저장용량 2배, ▲중준위 방사능 차폐능력 강화라는 기술적 이점을 지녔으며, 실제로 2018년 이후 해외 고객사를 통해 기술을 먼저 인정받아 수주를 이어가고 있습니다.
2027년에는 국내 원전시장에도 본격적으로 진입할 계획이며, 글로벌 원전 수요가 탈탄소 전략과 맞물려 증가하고 있는 상황에서 향후 수주 증가 가능성이 높습니다.
5. 핵심 경쟁력 ③ 초저온 액화가스 저장용기: 수소경제 수혜주
계열사 크리오스(지분율 53.8%)는 초저온 액화가스 저장용기 전문 기업으로, LNG 추진선 연료탱크, 액화 암모니아 탱크, 액화수소 저장탱크 등을 생산합니다. 특히 액화수소 탱크는 안전성과 기술력 면에서 글로벌 시장에서 우수한 평가를 받고 있습니다.
대창솔루션은 ▲수소충전소 확대 ▲액화수소 운송 ▲수소 저장기술 표준화 등 수소 인프라 구축 전반에 걸쳐 높은 기여를 할 수 있는 위치에 있으며, 국내외 수소경제 확산 정책에 따라 지속적인 수혜가 예상됩니다.
6. 대창솔루션의 재무 안정성과 리스크
▷ 부채비율 상승: 2024년 기준 312.4%
2024년 말 기준 대창솔루션의 부채비율은 312.4%로, 2023년(260.2%)에 비해 증가했습니다. 순차입금 비율 역시 186.3%로 높게 나타나고 있어, 자금 조달 구조 개선이 필요한 시점입니다.
▷ 영업현금흐름 적자 지속
2024년 영업현금흐름은 -63억 원으로 3년 연속 마이너스를 기록하고 있습니다. 이익률 대비 운전자본 증가 폭이 커, 지속적인 재무구조 개선 노력이 필요합니다.
7. 동종업계 비교: 저평가 구간 진입 중?
대창솔루션은 현재 PBR 0.6배 수준으로, 주요 동종업체들(성광벤드 1.2배, 동국산업 0.6배 등) 대비 상대적으로 저평가 구간에 진입해 있는 것으로 분석됩니다. PER은 현재 적자 상태로 계산이 어렵지만, 흑자 전환 기대감이 유지되는 상황에서는 밸류에이션 리레이팅 여지도 충분하다는 평가입니다.
8. 결론 및 투자 포인트 요약
| 항목 | 내용 |
| 핵심사업 | 선박엔진 MBS, 원전폐기물 저장장치, 액화수소 저장탱크 |
| 모멘텀 | 조선업황 개선, 수소경제 확산, 원전 재부상 |
| 리스크 | 영업현금흐름 악화, 높은 부채비율 |
| 수급 | 기관/외국인 매수는 미미, 거래대금은 하루 평균 3억 원 |
| 시가총액 | 약 600억 원대, 소형주 |
대창솔루션은 ‘친환경 + 조선 + 수소’라는 테마에 걸맞는 장기적 성장 포인트를 모두 갖춘 기업입니다. 다만 단기적으로는 실적 회복과 재무 개선이 병행되어야 본격적인 주가 상승이 가능할 것으로 보입니다.
지금은 선별적인 저점 매수 구간으로 접근이 가능하며, 정책 수혜 모멘텀 발생 시 강한 반등 가능성도 존재합니다.
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