1. 고영은 어떤 기업인가?
고영(098460)은 산업용 검사장비 분야에서 글로벌 경쟁력을 보유한 대표 중소형 기업입니다. 주력 제품은 납도포 검사기(SPI), 자동광학검사기(AOI) 등 3D 비전 검사장비로, 삼성전자, 인텔, 폭스콘, 테슬라 등 글로벌 전자·자동차 기업의 생산라인에 광범위하게 납품되고 있습니다.
최근에는 단순 검사장비를 넘어 AI 기반 스마트팩토리 솔루션, 반도체 패키징 검사장비, 그리고 특히 정밀 의료용 수술로봇 분야로 사업을 확대하며 새로운 성장축을 형성하고 있습니다.
2. 2025년 1분기 실적 리뷰: 수익성 회복의 신호
2025년 1분기 실적은 다소 복합적인 결과를 보였습니다. 매출은 전년 대비 3.6% 감소한 511억 원이었지만, 영업이익은 32억 원으로 전년 대비 46.2% 증가하며 수익성 중심의 회복세를 보여줬습니다. 특히 3D SPI 매출은 전년 대비 26.2% 성장하며 고수익 제품 중심의 실적 회복을 견인했습니다.
| 매출액 | 530억 | 511억 | -3.6% |
| 영업이익 | 22억 | 32억 | +46.2% |
| 순이익 | 73억 | 32억 | -55.9% |
| 영업이익률 | 4.1% | 6.2% | +2.1%p |
특히 지역별로 보면 미국 매출은 전년비 +27.2%, 동남아 지역은 +16.1% 증가하면서 글로벌 시장 확장세가 본격화되고 있습니다.
3. 2025년 2분기 실적 전망: 턴어라운드 본격화
유진투자증권은 고영의 2분기 예상 실적으로 **매출 559억 원(+6.6% YoY), 영업이익 52억 원(+63.4% YoY)**를 제시했습니다. 전년 대비로는 물론, 직전 분기보다도 실적이 본격적으로 반등할 것으로 기대되고 있습니다.
이는 다음 세 가지 이유 때문입니다.
- 고수익 비중 확대: SPI 중심 매출 구조 재편
- 지역 포트폴리오 다변화: 미국·동남아 등 수출 회복세
- AI·의료로봇 등 신사업 실적 가시화
4. 의료로봇 글로벌 진출 본격화: FDA 승인 완료
무엇보다 고영이 시장에서 다시 주목받고 있는 결정적 이유는 정밀 의료용 뇌수술 로봇의 글로벌 상용화가 임박했기 때문입니다.
- ✅ 2025년 1월: 미국 FDA 승인 획득 완료
- ✅ 2025년 5월: 미국 대형 병원에 첫 설치 예정
- ✅ 2025년 7월: 일본 PMDA 인증 예상
- ✅ 2025년 10월: 중국 NMPA 신청 계획
의료로봇은 단순한 검사장비를 넘어 고영의 중장기 캐시카우로 자리잡을 신성장동력입니다. 글로벌 3대 시장(미국, 일본, 중국) 진출이 동시다발적으로 진행된다는 점에서 투자자 입장에서는 매우 긍정적인 재평가 요소입니다.
5. 밸류에이션 분석: 저평가 구간인가?
현재 고영의 주가는 13,800원(2025년 4월 30일 종가 기준)으로, 유진투자증권의 목표주가인 21,000원 대비 약 34% 할인된 수준입니다. 이는 과거 실적 둔화에 따른 신뢰 저하와 신사업 모멘텀의 지연 우려가 반영된 것으로 보입니다.
| PER(배) | 26.5 | 33.9 | 30.5 |
| ROE(%) | 6.7 | 8.8 | 9.7 |
| PBR(배) | 1.7 | 3.0 | 2.8 |
하지만 다음과 같은 이유로 저평가 해소 가능성이 높다는 평가입니다.
- 수익성 회복 중: 영업이익률 2024년 1.6% → 2025년 9.6% → 2026년 11.7%
- 수술로봇: 고마진 신사업 실현 가능성
- AI 검사장비 등 신제품군 실적 반영
6. 경쟁사와의 비교: 글로벌 수준 기술력 확보
고영은 글로벌 동종 업계의 선도 기업인 FANUC, OMRON, Intuitive Surgical, Yaskawa 등과 비교 시, 매출 규모는 작지만 수익성 및 성장성에서는 상당한 경쟁력을 보유하고 있습니다.
특히 Intuitive Surgical이 주도하는 정밀 수술로봇 시장은 연평균 10% 이상 성장 중이며, 고영이 이 시장에 정밀 시뮬레이션·3D 영상 기술 기반 의료로봇으로 진출한다는 점은 매우 고무적입니다.
7. 중장기 투자전략: 언제 매수하는 게 좋을까?
현재 주가가 과거 52주 고점(22,250원) 대비 크게 조정된 상태이지만, 수익성 회복과 신사업 진출이 본격화되는 2025년 2분기~3분기 사이가 재평가 타이밍으로 유력합니다.
📌 다음 조건이 충족되면 적극 매수 검토 가능:
- 미국 수술로봇 설치 완료 확인
- 2분기 실적 서프라이즈
- 일본 및 중국 인증 진척 발표
단기 트레이딩보다는 6~12개월 관점에서 신사업 모멘텀과 실적 반등이 동반될 가능성이 높기 때문에 중장기 포트폴리오에 편입하는 전략이 유효합니다.
8. 결론: 고영은 이제 ‘검사장비 기업’이 아니다
과거 고영은 SPI·AOI 검사장비를 만드는 중소형 장비주로만 인식됐지만, 지금은 다음과 같은 이유로 혁신적인 모빌리티·헬스케어 기업으로 재평가될 수 있습니다.
- ✅ AI 스마트팩토리 + 반도체 검사장비
- ✅ 정밀의료 뇌수술로봇 미국 진출
- ✅ 미국·일본·중국 3대 시장 확대
- ✅ 수익성 회복과 함께 밸류에이션 정상화 가능
따라서 고영은 2025년 중반 이후 정밀로봇 + AI 검사장비 융합 기업으로 도약할 가능성이 매우 높은 중소형 대표 혁신주입니다. 지금은 주가가 아직 선반영되지 않은 구간이며, 향후 글로벌 의료기기·로봇 산업 내에서 테마 수급 유입 가능성도 높다는 점을 고려해야 합니다.
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